HTX DeepThink：加密山寨轮动季，谁能接住比特币的溢出资金

发布时间：2025-07-11 10:36:16 来源：银杏蒸鸭网 作者：发现基金

进入5月中旬，宏观数据空窗期带来短暂平静，加密市场情绪却持续升温。在主流资产震荡上行的同时，资金开始向基本面扎实的优质山寨币轮动。本期HTX DeepThink#5，HTX ResearchChloe（@ChloeTalk1）带来市场宏观展望与策略布局分析，重点聚焦SUI 生态与 AttentionFi 赛道的板块轮动潜力。

宏观展望：市场情绪升温，短期仍偏多

本周美国缺乏重磅经济数据，市场焦点集中在美联储官员对“年内或仅降息一次”言论的回应上。期权市场显示多头情绪占优：Call/Put 持仓比高达 1.55，看涨合约的溢价持续走高；而短期隐含波动率（IV）却被压至 35–40%的18个月新低。

这意味着市场“情绪高涨，波动平静”——在这种情况下，比特币30–45天内或将再度上攻新高，往10.5-11.5万美元区间突破。然而，这种“高情绪 + 低波动”往往掩盖着高杠杆累积的风险，一旦波动率飙升或 BTC 有效跌破 10万美元，可能引发去杠杆踩踏式调整。

行情策略：轮动布局优质山寨，借势承接溢出资金

操作上，在控制总仓位的前提下，如将部分资金轮动配置至基本面扎实、流动性强的优质山寨币，或能承接比特币上涨带来的溢出动能。本期HTX DeepThink #5 为您精选潜力赛道标的，仅供投资者参考。

SUI生态：主链新高，龙头项目仍处估值洼地

近期SUI 主链市值创下历史新高，但其生态项目尚未出现系统性补涨。当前或是低位布局生态龙头的关键窗口。火币HTX已率先上线两大高潜力 SUI 项目：Haedal与Bluefin。

● Haedal：SUI 链上龙头 LST 协议，占据 76%市场份额，具备极高网络效应。

● Bluefin：SUI 生态主力 Perp DEX，市值仅 3,160万美元，却已实现820万美元 年化收入，市销率仅3.8x，相比GMX（9.1x）和 Drift（12.4x）明显低估。其即将上线 V2 升级，引入veToken 模型和用户激励，有望带动交易活跃度与协议收入双升。

在SUI 主链热度持续上行的背景下，Haedal 与 Bluefin 作为核心基础设施项目，具备估值修复与Beta 上行的双重潜力，可中线关注与布局。

AttentionFi 赛道：牛市流量红利的捕手

在当前牛市阶段，随着新项目层出不穷，Web3 世界的流量成本迅速提高。以传统买量模型来看，用户获取成本通常由流量× 转化率决定：例如在Telegram、Google 或小红书等平台，每次点击成本约为 0.5–1美元，平均转化率为10%，意味着项目需支付 5–10美元才能获得一名真实留存用户。而Kaito 提供了一个效率更高的「流量引擎」：其 API 基于「声誉× 高质量互动」计费，同样预算下获取的真实用户留存提升3–4 倍，单用户成本压至2–3美元，显著低于其他渠道，同时早期与多个热门项目合作空投积累了巨大的用户池。这种降本提效也带动Kaito 快速扩张——近 3 个月内接入项目从 30 增至 120，调用量翻了 4 倍。

与此同时，$KAITO 社区质押量已达 1,970万枚，协议已累计回购并销毁370万枚代币，进一步提升币价上限。在Base 链 IDO 平台 Virtuals中，用户只需质押≥5,000 枚 $KAITO，即可获得 Virgen 积分用于兑换 IDO 额度，构建出“质押 → 积分 → 套利”的闭环。需要注意的是，项目若希望上线 Kaito 的 Yapper Leaderboard，需投入不低的拉票成本和$KAITO 质押；对此，团队可通过 GiveRep进行零成本的声誉筛选与种子社区构建，后续再接入Kaito 进行爆量操作，类似于大小型交易所关系。GiveRep与SUI Foundation关系密切，与 ika、Typus 等SUI热门项目合作，并有一定空投预期。当前，火币HTX 已上线 $KAITO，在牛市流量竞争愈演愈烈的背景下，Kaito 通过低成本精准触达用户与协议通缩设计，成为值得关注的潜力资产。

注：本文内容并非投资意见，亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。

关于HTX DeepThink

HTX DeepThink是火币HTX倾力打造的加密市场洞察栏目，聚焦全球宏观风向、核心经济数据与加密行业热点，为市场注入新的思考力量，在变幻莫测的加密世界，助力读者“在混沌中寻找秩序”。

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HTX Research 是 HTX Group 旗下的专属研究部门，负责对加密货币、区块链技术及新兴市场趋势等广泛领域进行深入分析，撰写全面报告，并提供专业评估。HTX Research 致力于提供基于数据的洞察和战略前瞻，在塑造行业观点和支持数字资产领域的明智决策方面发挥着关键作用。凭借严谨的研究方法和前沿的数据分析，HTX Research 始终站在创新前沿，引领行业思想发展，并促进对不断变化的市场动态的深入理解。

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